Ethereum-Staking und Zentralisierungsrisiken
In einem Bericht der Investmentbank JPMorgan wird darauf hingewiesen, dass der jüngste Anstieg des Ethereum-Stakings zu Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung und der verringerten Renditen geführt hat. Diese Entwicklung wird durch das Merge-Upgrade und die Shanghai-Upgrades vorangetrieben.
Zunehmende Zentralisierung bei Ethereum
Obwohl es dezentrale Alternativen wie die Liquid Staking-Plattform von Lido gibt, birgt die zunehmende Zentralisierung von Ethereum Risiken für die Sicherheit des Netzwerks und das dezentrale Ethos. Lido wurde von der Krypto-Gemeinschaft als bessere Alternative im Vergleich zu den mit zentralisierten Börsen verbundenen Liquid Staking-Plattformen angesehen. Die Plattform hat sich zwar bemüht, sich zu dezentralisieren, indem sie ihre gestakten ETH unter mehreren Knotenbetreibern aufteilt, jedoch zeigen Berichte die Risiken, die mit Zentralisierung einhergehen. Dazu gehören die Möglichkeit, dass eine geringe Anzahl von Liquiditätsanbietern oder Knotenbetreibern als alleinige Fehlerquellen fungieren oder anfällig für Angriffe sind, sowie die Bildung von Oligopolen, die der Gemeinschaft schaden könnten.
Rehypothecation als weitere Gefahr
Der Aufstieg des Liquid Stakings birgt zudem das Risiko der Rehypothecation. Dabei werden Liquiditätstoken gleichzeitig als Sicherheiten für mehrere dezentrale Finanzprotokolle wiederverwendet. Ein scharfer Wertverlust der gestakten Assets, ein Hackerangriff oder ein Protokollfehler können in einem solchen Szenario zu einer Kaskade von Liquidationen führen, wie es in dem Bericht heißt.
Verringerte Attraktivität der Ethereum-Rendite
Zudem hat die zunehmende Aktivität beim Staking die Attraktivität von Ethereum hinsichtlich der Rendite verringert. Insbesondere im Vergleich zu steigenden Renditen bei traditionellen Finanzanlagen. Vor dem Shanghai-Upgrade betrug die gesamte Staking-Rendite von Ethereum 7,3% und ist nun auf etwa 5,5% gesunken. Dies spiegelt die sich wandelnde Landschaft der Kryptoinvestitionen inmitten einer sich entwickelnden Marktdynamik wider.
Die Realrendite von Ethereum
Laut YCharts liegt die Rendite für 2-jährige US-Staatsanleihen derzeit bei über 5%, was im Einklang mit den steigenden Zinssätzen insgesamt steht. Obwohl das Staking grundsätzlich für jeden zugänglich ist, muss man zum Betreiben eines Staking-Knotens 32 ETH (im Wert von 52.000 USD) halten. Nutzer mit weniger Ethereum-Beständen müssen den Zugang zum ETH-Staking über einen zentralisierten Anbieter erhalten, der ihnen die finanzielle und technische Belastung abnimmt, im Austausch gegen einen Anteil an den Gewinnen. Derzeit ist Lido der größte dieser Anbieter und kontrolliert 8,9 Millionen ETH von insgesamt 30,7 Millionen ETH, die im Staking-Vertrag des Netzwerks gesperrt sind. Laut Glassnode kontrollieren auch zentralisierte Unternehmen wie Coinbase, Kraken und Binance zusammengenommen über 5 Millionen gestaktes ETH.
Häufig gestellte Fragen
Was sind die Risiken der zunehmenden Zentralisierung bei Ethereum-Staking?
Die zunehmende Zentralisierung bei Ethereum-Staking birgt Risiken für die Sicherheit und das dezentrale Ethos des Netzwerks. Eine geringe Anzahl von Liquiditätsanbietern oder Knotenbetreibern kann als Einzelpunkte für Angriffe dienen oder Oligopole bilden, die der Gemeinschaft schaden könnten.
Was ist Rehypothecation im Zusammenhang mit Liquid Staking?
Rehypothekation bezieht sich darauf, dass Liquiditätstoken gleichzeitig als Sicherheiten für mehrere dezentrale Finanzprotokolle wiederverwendet werden können. Dies birgt das Risiko einer Kaskade von Liquidationen, wenn gestaktes Vermögen stark an Wert verliert oder bei Hackerangriffen oder Protokollfehlern.
Warum hat die Ethereum-Rendite durch Staking abgenommen?
Die zunehmende Aktivität beim Staking hat die Attraktivität von Ethereum als Renditequelle verringert, insbesondere im Vergleich zu steigenden Renditen bei traditionellen Finanzanlagen. Vor dem Shanghai-Upgrade betrug die Rendite 7,3% und ist nun auf etwa 5,5% gesunken.
Wie viel ETH muss man halten, um am Staking teilzunehmen?
Um am Staking teilzunehmen, muss man 32 ETH (im Wert von 52.000 USD) halten, um einen eigenen Staking-Knoten einzurichten. Nutzer mit weniger ETH-Beständen können den Zugang zum Staking über zentralisierte Anbieter erhalten, die einen Teil der Gewinne abziehen.
Wer sind die größten Anbieter von ETH-Staking?
Derzeit ist Lido der größte Anbieter von ETH-Staking und kontrolliert 8,9 Millionen ETH von insgesamt 30,7 Millionen ETH, die im Staking-Vertrag des Netzwerks gesperrt sind. Zentralisierte Unternehmen wie Coinbase, Kraken und Binance kontrollieren zusammengenommen über 5 Millionen gestaktes ETH.
