Gemeinsame Policy-Studie warnt vor generellem Verbot von Kryptowährungen und plädiert stattdessen für gezielte Einschränkungen und solide Geldpolitik.

Kryptowährung: Globale Normen und gezielte Beschränkungen empfohlen

Eine gemeinsame politische Stellungnahme des Internationalen Währungsfonds (IWF) und des Financial Stability Board (FSB) warnte vor flächendeckenden Verboten zur Begrenzung der mit dem Kryptosektor verbundenen Risiken und empfahl stattdessen gezielte Beschränkungen und eine solide Geldpolitik. Globale Stablecoins, die darauf abzielen, einen stabilen Wert zu halten, könnten plötzlich volatil werden und ein größeres Risiko für die Finanzstabilität darstellen als andere Kryptowährungen, so das Papier.

Nur ein Verbot von Kryptowährungen wird die Risiken nicht eliminieren, so ein gemeinsamer politischer Fahrplan, der Donnerstag von den globalen Standardsetzern veröffentlicht wurde. Der Bericht kombiniert Normen des Financial Stability Board (FSB), des Internationalen Währungsfonds (IWF) und anderer internationaler Standardsetzer für den Kryptosektor in einem Bericht, der besagt, dass „umfassende regelungs- und aufsichtsrechtliche Kontrollen von Krypto-Assets eine Grundlage für die Bewältigung makroökonomischer und finanzieller Stabilitätsrisiken darstellen sollten“.

Der IWF-FSB-Synthesebericht soll an diesem Wochenende der G20 vorgestellt werden und ist Teil einer Reihe von Bemühungen internationaler Organisationen, globale Normen für die Branche einzuführen, insbesondere nach den zahlreichen Zusammenbrüchen von Kryptounternehmen im Jahr 2022.

Um makroökonomische Risiken durch Kryptowährungen anzugehen, empfiehlt der Bericht, dass Länder ihre Geldpolitik stärken, gegen übermäßige Kapitalzuflussschwankungen vorgehen und eine eindeutige steuerliche Behandlung von Krypto-Währungen einführen sollten.

Der Bericht von Donnerstag bekräftigte die Haltung des IWF, dass flächendeckende Verbote von Kryptowährungen das damit verbundene Risiko nicht mindern könnten, und fügte hinzu, dass gezielte Beschränkungen insbesondere für Schwellenländer nützlich sein könnten.

Länder wie Indien haben Bedenken über die erhöhte Gefahr durch den weitverbreiteten Einsatz von Kryptowährungen für die Geldpolitik in Schwellenländern geäußert und forderten politische Institutionen auf, stärkere Verbote anzuraten oder diese spezifischen Bedenken anzugehen.

Gezielte Beschränkungen

Der Bericht betont, dass flächendeckende Verbote, die alle Aktivitäten im Zusammenhang mit Kryptowährungen – einschließlich Handel und Mining – in einer Gerichtsbarkeit illegal machen, nicht nur teuer und technisch herausfordernd sind, sondern auch „zur Verlagerung von Aktivitäten in andere Gerichtsbarkeiten führen und damit Risiken verursachen können“. Stattdessen sollten „Beschränkungen nicht den robusten makroökonomischen Politiken, glaubwürdigen institutionellen Rahmenbedingungen sowie umfassenden Regulierungs- und Aufsichtsmaßnahmen vorgezogen werden, die die erste Verteidigungslinie gegen makroökonomische und finanzielle Risiken durch Krypto-Assets darstellen“, so der Bericht.

Das bedeutet jedoch nicht, dass alle Verbote grundsätzlich ausgeschlossen werden sollten. Der IWF und das FSB sind der Ansicht, dass Jurisdiktionen gezielte und vorübergehende Beschränkungen in Betracht ziehen sollten, um in stressigen Zeiten oder bis bessere interne Lösungen gefunden werden, bestimmte Risikofaktoren zu handhaben. Der Bericht scheint auf einige Beispiele solcher Beschränkungen hinzuweisen, wie beispielsweise die gezielten Beschränkungen von Privatsphäre-mitwirkenden Kryptowährungen in Dubai oder das Verbot, dass nigerianische Banken Kryptounternehmen bedienen.

„Einige Länder, insbesondere Schwellenländer und Entwicklungsländer, möchten möglicherweise zusätzliche gezielte Maßnahmen ergreifen, die über den globalen regulatorischen Grundlinien liegen, um spezifische Risiken anzugehen“, fügte der Bericht hinzu.

Stablecoins

Der IWF-FSB-Fahrplan hat auch eine weitere Sorge der G20-Länder in Bezug auf die Verbreitung von Stablecoins – Kryptowährungen, die an den Wert anderer Vermögenswerte oder Währungen gebunden sind – aufgegriffen. Diese könnten den Ersatz von Währungen oder Bankstürme in Schwellenländern bedrohen.

„Rasche Kapitalflucht (oder Umschichtungen) könnten auftreten, wenn stückelungsgebundene Stablecoins in fremder Währung leichter und günstiger in großen Mengen gehalten werden können als Auslandswährungsbankkonten“, so das Papier.

Der Bericht stellt fest, dass Stablecoins zwar eine Vielzahl von Transaktionen erleichtern könnten, jedoch auch besondere Risiken mit sich bringen können, die mit der Aufrechterhaltung eines stabilen Werts und der Abhängigkeit von privaten Emittenten einhergehen. Dieses Szenario spielte sich in Echtzeit ab, als die algorithmische Stablecoin terraUSD innerhalb weniger Tage von der US-Dollar-Parität abwich und Milliarden vom Markt vernichtete.

Der Bericht fügte hinzu, dass globale Stablecoins, die von mehreren Gerichtsbarkeiten übernommen werden, „Volatilität abrupter übertragen können als andere Krypto-Assets und erhebliche Risiken für die Finanzstabilität verursachen können“.

FAQs (Häufig gestellte Fragen):

1. Was empfiehlt der gemeinsame politische Fahrplan des IWF und FSB in Bezug auf Kryptowährungen?

• Der Bericht empfiehlt gezielte Beschränkungen und eine solide Geldpolitik anstelle von flächendeckenden Verboten, um Risiken im Zusammenhang mit Kryptowährungen zu begrenzen.

1. Welche Risiken können globale Stablecoins darstellen?

• Der Bericht warnt, dass globale Stablecoins, die darauf abzielen, einen stabilen Wert zu behalten, plötzlich volatil werden können und ein größeres Risiko für die Finanzstabilität darstellen als andere Kryptowährungen.

1. Was wird in Bezug auf gezielte Beschränkungen empfohlen?

• Der Bericht betont, dass gezielte und vorübergehende Beschränkungen in einigen Fällen sinnvoll sein können, um bestimmte Risikofaktoren zu handhaben. Dies könnte insbesondere für Schwellenländer relevant sein.

1. Warum haben Länder wie Indien Bedenken in Bezug auf Kryptowährungen?

• Länder wie Indien haben Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen weitverbreiteter Kryptowährungen auf ihre Geldpolitik geäußert und fordern politische Institutionen auf, stärkere Verbote oder geeignete Maßnahmen zur Bewältigung spezifischer Bedenken zu empfehlen.

1. Wie können Regierungen mit den Risiken von Kryptowährungen umgehen?

• Der Bericht empfiehlt, dass Länder ihre Geldpolitik stärken, gegen übermäßige Kapitalzuflussschwankungen vorgehen und eine klare steuerliche Behandlung von Kryptowährungen einführen sollten, um makroökonomische Risiken zu bewältigen.