Bitcoin und die implizierte Volatilität kehren zur negativen Korrelation zurück
Die Korrelation zwischen Bitcoin und seiner implizierten Volatilität ist wieder negativ geworden, was auf Bedenken der Anleger hinsichtlich möglicher Abwärtsbewegungen hinweist. Investoren scheinen besorgt zu sein, dass bevorstehende FTX-Liquidationen und die fortgesetzte geldpolitische Straffung der Federal Reserve die Kryptopreise nach unten drücken werden, so ein Analyst.
Die 60-Tage-Korrelation zwischen dem Preis von Bitcoin und der implizierten Volatilität hat vor einer Woche den negativen Bereich erreicht und fiel am Dienstagmorgen auf -0,29, so Velo Data.
Der Preis von Bitcoin ist in vier Wochen um fast 10% gesunken. Am Montag erreichte der Preis ein Dreimonatstief von unter 25.000 USD, als Händler die Möglichkeit in Betracht zogen, dass die insolvente Kryptobörse FTX vom Konkursgericht die Genehmigung erhält, ihre Kryptobestände im Wert von 3,4 Milliarden USD zu verkaufen. Der BTC DVOL-Index von Deribit, der die implizierte Volatilität über 30 Tage misst, ist in den letzten vier Wochen von 32 auf 42 gestiegen.
Ein Rückgang des Preises zusammen mit einer Zunahme der implizierten Volatilität deutet auf eine Präferenz für Put-Optionen hin, derivative Verträge, die Schutz vor Preisrückgängen bieten. Die implizierte Volatilität bezieht sich auf die Erwartungen der Investoren hinsichtlich der Preisbewegungen über einen bestimmten Zeitraum und wird von der Nachfrage nach Call- und Put-Optionen beeinflusst. Die negative Korrelation resultiert somit aus den Erwartungen und Positionierungen für eine mögliche FTX-bedingte Risikoaversion.
Jeff Anderson, Senior Trader bei STS Digital, erklärte gegenüber CoinDesk: „Der Markt hat die letzten Monate damit verbracht, sich auf eine mögliche ETF-Zulassung vorzubereiten und war daher sehr besorgt über asymmetrische Aufwärtsbewegungen. Dieses Sentiment hat sich in letzter Zeit mit den FTX-Liquidationsnachrichten geändert und der Angst, dass der Spotpreis einbrechen könnte. Entsprechend ist die implizierte Volatilität gestiegen, während sich die Spotpreise in einem Bereich wahrgenommener Schwäche bewegen.“
Griffin Ardern, ein Volatilitätshändler der Krypto-Vermögensverwaltungsfirma Blofin, erklärte, dass auch Bedenken hinsichtlich zusätzlicher geldpolitischer Straffungen weltweit hinter dem Trend zur Volatilität stecken.
„Lautstark angekündigte US-Verbraucherpreisdaten für August werden voraussichtlich eine Wiederaufnahme der Inflation zeigen, was bedeutet, dass die Federal Reserve (Fed) wahrscheinlich zusätzliche Liquiditätstightening-Maßnahmen ergreifen wird, um die Reflation einzudämmen. Bei der Liquiditätsverteilung werden Krypto-Assets zuletzt priorisiert, was bedeutet, dass die in Krypto-Assets gespeicherte Liquidität abgezogen und in Bargeld oder US-Aktien investiert werden könnte“, so Ardern.
Laut RBC Economics wird im am Mittwoch fälligen CPI-Bericht voraussichtlich eine leichte Steigerung der Lebenshaltungskosten in den USA um 3,6% im Jahresvergleich im August gegenüber 3,2% im Juli angezeigt. Mehrere führende Indikatoren haben vor einer Inflationswende in den kommenden Monaten gewarnt. Das wird die Federal Reserve wahrscheinlich davon abhalten, die Zinssätze zu senken und Liquidität in den Markt zu injizieren.
Bisher war das Jahr von einer konsistenten positiven Korrelation zwischen Marktwert und Volatilität gekennzeichnet, abgesehen von der jüngsten negativen Umkehrung und der im Mai beobachteten. Diese positive Korrelation bedeutete, dass BTC-Call-Optionshalter sowohl aufgrund von Kurssteigerungen als auch aufgrund von Volatilität Gewinne erzielten. Mit der Rückkehr zur negativen Korrelation können Put-Inhaber im Falle von Preisrückgängen im Vergleich zu Kurssteigerungen außergewöhnliche Gewinne erzielen. Das ist in der Regel an den Aktienmärkten der Fall.
