Konzentrierte Liquidität auf Kryptowährungsplattformen
In den Kryptowährungsmärkten ist die Liquidität stark konzentriert und hat im Laufe der Zeit weiter zugenommen. Laut Kaiko entfallen fast 92% der Tiefe – ein Maß für alle Kaufgebote und Verkaufsgebote innerhalb von 10% des Mittelkurses – und 90% des Handelsvolumens auf die acht größten Börsen. Binance, die größte Kryptowährungsbörse, hat in diesem Jahr mehr als 30% der weltweiten Marktliquidität und mehr als 60% des weltweiten Handelsvolumens ausgemacht. Neben Binance sind auch Coinbase, OKX und Huobi in der Liste enthalten.
Die Konzentration der Liquidität auf einzelne Plattformen kann sowohl positiv als auch negativ sein. Einerseits besteht zweifellos ein Mangel an Liquidität, der sich durch die Verteilung auf viele Börsen und Handelspaare verstärken und Volatilität und die Preisfindung beeinträchtigen kann, wie Dessislava Aubert und Clara Medalie von Kaiko in einer Notiz schrieben. Andererseits kann die Konzentration der Liquidität auf wenige Plattformen dem durchschnittlichen Trader zugutekommen. Gleichzeitig birgt sie jedoch auch Risiken für die Branche, wie beispielsweise den Zusammenbruch der FTX-Börse.
Viele Investoren haben im letzten Jahr Milliarden von Dollar verloren und haben daraufhin den Markt verlassen. Es wird daher verstärkt auf Liquiditäts- und Handelsvolumenmaßnahmen geachtet, da Bewegungen in dünn gehandelten Märkten verstärkt werden können. Im August erreichten die Handelsvolumina im Kryptobereich das niedrigste Niveau des Jahres, was auf ein nachlassendes Interesse der Anleger hindeutet. Dies ist überraschend, da die Branche viele positive Nachrichten verzeichnete, darunter auch die Begeisterung für einen möglichen Bitcoin-ETF. Das kombinierte monatliche Handelsvolumen von Spot- und Derivatehandel sank um 11,5% auf 2,09 Billionen US-Dollar und war das zweitniedrigste Monatsgesamtvolumen seit Oktober 2020, wie von CCData zusammengestellte Daten zeigen.
Die Volatilität der Kryptomärkte war während des Sommers gering, mit Bitcoin, der monatelang in einer engen Spanne gehandelt wurde. In dieser Woche erreichte die siebentägige Volatilität jedoch ein Drei-Monats-Hoch, nachdem es ein paar Tage mit größeren Kursbewegungen gegeben hatte. Am Freitag notierte Bitcoin bei rund 25.800 US-Dollar.
Die zunehmende Volatilität signalisiert eine Veränderung des Marktumfelds für Bitcoin. Nach einem Sommer mit ungewöhnlich niedriger Volatilität hat die gestiegene tägliche Volatilität das Interesse von Day-Tradern angespornt. Trotzdem haben die Preise noch keine bedeutenden Ausbrüche nach dem Rückgang vom 17. August erlebt, wie in einer Notiz von K33 festgestellt wurde.
