Gerichtlicher Erfolg für Grayscale stärkt den Wunsch der Kryptowährungsindustrie nach einem Bitcoin-ETF
Ein Gerichtsurteil zugunsten von Grayscale Investments ist ein großer Schub für die Bemühungen der Kryptowährungsindustrie, einen börsengehandelten Fonds (ETF) einzuführen, der Bitcoin verfolgt. Das Urteil bedeutet jedoch nicht unmittelbar, dass eine Flut solcher Produkte folgen wird.
Ein dreiköpfiges Richtergremium des District of Columbia Court of Appeals in Washington entschied am Dienstag, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) im Unrecht war, als sie den vorgeschlagenen Bitcoin-ETF von Grayscale ohne Erklärung der Gründe ablehnte. Der Fall wurde von der Branche genau verfolgt.
Das Urteil verpflichtet die SEC, den Antrag von Grayscale zu überprüfen, bedeutet aber nicht zwangsläufig, dass sie zu einem anderen Schluss kommen und das Produkt genehmigen wird. Die Regulierungsbehörde, die am Dienstag erklärte, das Urteil zu prüfen, könnte Berufung einlegen.
Dennoch stärkt das Urteil die Rechte der Kryptowährungsindustrie, die unter den Folgen einer massiven SEC-Kampagne leidet, und schafft mehr Klarheit darüber, wie sie die Anforderungen der SEC zum Schutz der Anleger erfüllen kann, sagten Führungskräfte und Anwälte.
Es ist der zweite bedeutende Sieg der Branche, nachdem ein Bundesrichter in New York im Juli entschied, dass Ripple Labs nicht gegen das Gesetz verstoßen hat, indem es sein Token an Börsen verkauft hat. Die SEC wird gegen dieses Urteil Berufung einlegen, das nach einem anschließenden Urteil in Frage gestellt wurde.
„Diese Entscheidung ist ein weiterer Fall, in dem US-Gerichte sich gegen das zurücklehnen, was weithin als Überregulierung der SEC im digitalen Vermögenswertbereich angesehen wird“, sagte Christopher LaVigne, Co-Vorsitzender der Kryptowährungspraxis bei der Anwaltskanzlei Withers.
Die SEC lehnte am Mittwoch einen Kommentar ab. „Das ist ein großer Sieg für uns, für unsere Investoren, eigentlich für die gesamte Kryptogemeinschaft und die Investorengemeinschaft insgesamt“, sagte Grayscale-CEO Michael Sonnenshein gegenüber CNBC am Mittwoch. Bitcoin stieg am Dienstag um rund 7%, gab aber am Mittwoch einige Gewinne ab. Der Preis lag zuletzt bei 27.206 US-Dollar.
Ein Bitcoin-ETF böte Anlegern die Möglichkeit, auf die größte Kryptowährung der Welt nach Marktkapitalisierung zuzugreifen, ohne sie besitzen zu müssen. Die SEC hat alle Anträge auf einen Bitcoin-ETF abgelehnt und erklärt, dass die Antragsteller nicht nachgewiesen haben, dass sie die Anleger vor Marktmanipulation schützen können.
Allerdings hat sie Bitcoin-Futures-ETFs genehmigt, die auf einer Marktüberwachungsvereinbarung mit der Chicago Mercantile Exchange (CME) basieren, an der die meisten Bitcoin-Futures gehandelt werden. Grayscale argumentierte, dass die gleiche Einrichtung für ihren Spot-ETF ausreichend sein sollte, da beide Produkte auf dem zugrunde liegenden Bitcoin-Preis beruhen.
Das Berufungsgericht urteilte, dass die SEC den Antrag von Grayscale willkürlich abgelehnt habe, weil sie „nie erklärt hat, warum es für die Fähigkeit der CME, Betrug zu erkennen, einen Unterschied macht, ob Grayscale Bitcoins oder Bitcoin-Futures besitzt“. Die CME hat zu der Entscheidung noch keinen Kommentar abgegeben.
Sui Chung, CEO von CF Benchmarks, dem in Großbritannien regulierten Indexanbieter für andere vorgeschlagene Bitcoin-ETFs, sagte, das Urteil kläre, dass Krypto-Firmen, die regulierte Produkte einführen möchten, „genau das gleiche Verfahren und die gleiche Berücksichtigung erhalten sollten“, als würden sie etablierte Wertpapiere anbieten.
Die Unterstützung des Gerichts für die CME-Vereinbarung bietet auch einen möglichen Weg, um die Anforderungen der SEC zum Schutz der Anleger zu erfüllen.
„Es wird nicht sofort geschehen, aber dies ist bedeutsam, da es einen potenziellen Fahrplan für ein erfolgreiches Produkt bieten kann“, sagte Joseph Toner, ein ehemaliger SEC-Beamter und Anwalt bei WilmerHale.
Andere Unternehmen haben Spot-Bitcoin-ETF-Anträge bei der SEC gestellt, darunter der Vermögensverwaltungsgigant BlackRock, Fidelity und WisdomTree. Sie haben eine Überwachungsvereinbarung mit Coinbase Global, der größten US-Kryptobörse, vorgeschlagen.
Nach dem Urteil vom Dienstag könnte die CME-Vereinbarung für einige Unternehmen attraktiver sein, heißt es von einigen Führungskräften.
„Ich wäre nicht überrascht, wenn viele der Antragsteller versuchen würden, ihre Überwachungsvereinbarungen auf die CME umzustellen“, sagte Seth Hertlein, globaler Leiter der Politik bei der Kryptowallet Ledger.
BlackRock und Fidelity lehnten eine Stellungnahme ab. „Wir verfolgen die Nachrichten aufmerksam, konzentrieren uns jedoch stark auf unsere eigenen sinnvollen und kooperativen Gespräche mit den Regulierungsbehörden“, sagte Ryan Louvar, Chief Legal Officer von WisdomTree.
Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase, sagte, dass das Grayscale-Urteil ein „wichtiger Schritt hin zur Klarheit, die die Branche benötigt“, sei. Coinbase beabsichtigt laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person, die anonym bleiben wollte, weiterhin an seiner vorgeschlagenen Überwachungsvereinbarung für Unternehmen festzuhalten, die einen Spot-Bitcoin-ETF beantragt haben.
Anwälte warnten davor, dass die SEC Berufung einlegen könnte, was zu einer Überprüfung des Falls durch das gesamte Berufungsgericht oder den Obersten Gerichtshof führen würde und eine endgültige Entscheidung über Jahre hinziehen könnte. Falls die SEC keine Berufung einlegt, könnte sie erneut einen spezifischeren Grund für die Ablehnung des Antrags von Grayscale oder ähnlicher Anträge angeben, so LaVigne von Withers.
-Zusätzliche Berichterstattung von Carolina Mandl in New York und Tom Wilson in London; Bearbeitung von Michelle Price und Jonathan Oatis.
Häufig gestellte Fragen
Was hat das Gericht in Bezug auf den Bitcoin-ETF von Grayscale entschieden?
Das Berufungsgericht in Washington, D.C., entschied, dass die Securities and Exchange Commission (SEC) den Antrag von Grayscale Investments willkürlich abgelehnt hat, ohne die Gründe zu erklären. Das Gericht verpflichtet die SEC, den Antrag zu überprüfen, aber es gibt keine Gewissheit, dass das Produkt genehmigt wird.
Was bedeutet das Urteil für die Kryptowährungsindustrie?
Das Urteil stärkt die Rechte der Kryptowährungsindustrie und bietet mehr Klarheit darüber, wie sie die Anforderungen der SEC zum Schutz der Anleger erfüllen kann. Es ist ein weiterer Sieg nach einem ähnlichen Urteil zugunsten von Ripple Labs. Die Industrie hofft, dass das Urteil einen Weg für die Einführung weiterer Bitcoin-ETFs bereitet.
Wie hat der Kryptowährungsmarkt auf das Urteil reagiert?
Bitcoin stieg um etwa 7% am Tag des Urteils, hat aber einige Gewinne wieder abgegeben. Der Markt wird weiterhin von der Entscheidung der SEC und der regulatorischen Unsicherheit beeinflusst.
Welche anderen Unternehmen haben Bitcoin-ETF-Anträge bei der SEC gestellt?
Unternehmen wie BlackRock, Fidelity und WisdomTree haben ebenfalls Spot-Bitcoin-ETF-Anträge bei der SEC eingereicht. Die Unternehmen haben Überwachungsvereinbarungen mit Coinbase Global, der größten US-Kryptobörse, vorgeschlagen.
Gibt es weitere rechtliche Hürden für die Einführung von Bitcoin-ETFs?
Ja, das Urteil könnte von der SEC angefochten werden, wodurch der Fall entweder von einem gesamten Berufungsgericht oder vom Obersten Gerichtshof überprüft würde. Es besteht auch die Möglichkeit, dass die SEC erneut einen spezifischeren Grund für die Ablehnung des Antrags von Grayscale oder ähnlicher Anträge angibt. Die endgültige Entscheidung könnte sich daher über Jahre hinziehen.
