Entwicklung des dezentralen Finanzwesens (DeFi) und die damit verbundenen Risiken laut ESMA
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat einen Bericht zur Entwicklung des dezentralen Finanzwesens (DeFi) und den damit verbundenen Risiken veröffentlicht. In dem 22-seitigen Dokument, das am 11. Oktober veröffentlicht wurde, werden die Risiken beleuchtet, die mit einem Sektor verbunden sind, der vielversprechend ist und die Finanzbranche in der Region umgestaltet hat.
Laut dem Bericht hat DeFi zu innovativen Finanzprodukten geführt, die Zahlungen erleichtern und die finanzielle Inklusion vorantreiben, um die unbanked Bevölkerung weltweit zu erreichen.
Geschwindigkeit, Kosten und Sicherheit
ESMA stellt fest, dass die Entwicklung von DeFi in Bezug auf Transaktionsgeschwindigkeit, Kosten und Sicherheit im Vergleich zur traditionellen Finanzbranche verschiedene Vorteile mit sich bringt. Es wird jedoch darauf hingewiesen, dass der Einsatz in einigen Bereichen ein erhebliches Risiko darstellen kann.
„DeFi kann zu einer größeren finanziellen Inklusion beitragen, indem es den Nutzern den Zugang zu Produkten und Dienstleistungen ermöglicht, ohne dass ein Vermittler den Zugang selektiv einschränkt.“
Dennoch empfiehlt das Dokument die Offenheit der Blockchain-Technologie, da sie Transaktionen auf unveränderlichen Blöcken ohne Vermittler und „zentrale Gegenparteien“ aufzeichnet.
Durch Smart Contracts wurde dezentrale Finanzierung erst möglich, wodurch „innovative Finanzprodukte“ wie Terminkontrakte, automatisierte Market Maker, Flash Loans usw. entstanden sind.
Risiken auf dem EU-Markt
Trotz vieler Innovationen gefährden DeFi-Produkte den Markt in vielerlei Hinsicht und ziehen weltweit die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden auf sich.
ESMA nennt das Liquiditätsrisiko bei Finanzanlagen aufgrund ihrer hohen Volatilität als Grund für den Verlust von Investitionen. Die Unterschiede im Liquiditätsrisiko sind in der 30-Tage-Volatilität von Kryptowährungen und traditionellen Aktienmärkten zu erkennen.
Die 30-Tage-Volatilität von Bitcoin und Ethereum liegt zwischen 3,6 und 4,7 mal höher als der Euro Stoxx 50 Index.
Neben den Liquiditätsbedenken weist das Dokument auf das Kontrahentenrisiko hin, das von Smart Contracts und DeFi-Projekten noch nicht vollständig abgedeckt wird.
Smart Contracts sollten das Kontrahentenrisiko blockieren, aber aufgrund von Inkonsistenzen in einigen Projekten, insbesondere in Kreditplattformen, besteht für den Kreditgeber aufgrund von Unterdeckung ein Risiko.
In den letzten Jahren sind mehrere unseriöse Akteure aufgrund fehlender „Know Your Customer“ (KYC)-Anforderungen oder unzureichender Umsetzung davon auf den Markt gekommen.
Infolgedessen wurden mehrere Verluste in Milliardenhöhe verzeichnet, die zu einem Rückgang der Vermögenspreise und zu einer instabilen Marktsituation für Investoren geführt haben.
„Menschen bösen Willens können die Technologie nutzen, um anonym bösartige dezentralisierte Anwendungen zu erstellen, die keinen anderen Zweck haben, als den Nutzern ihr Geld zu entziehen.“
Häufig gestellte Fragen
Was ist DeFi?
DeFi, oder dezentralisiertes Finanzwesen, bezieht sich auf die Nutzung von Blockchain-Technologie und Smart Contracts, um traditionelle Finanzintermediäre zu umgehen und Finanzprodukte direkt zwischen den Nutzern abzuwickeln.
Welche Vorteile bietet DeFi?
DeFi ermöglicht schnellere Transaktionen, reduzierte Kosten und eine erhöhte Sicherheit im Vergleich zum traditionellen Finanzwesen. Es erleichtert auch den Zugang zu Finanzprodukten und -dienstleistungen für Menschen ohne Bankkonto oder ohne Zugang zu herkömmlichen Finanzdienstleistungen.
Welche Risiken sind mit DeFi verbunden?
DeFi birgt verschiedene Risiken, darunter Liquiditätsrisiken aufgrund hoher Volatilität, Kontrahentenrisiken aufgrund von Inkonsistenzen in Smart Contracts und das Risiko von betrügerischen Akteuren, die die Anonymität der Technologie ausnutzen.
Wie können Regulierungsbehörden auf DeFi reagieren?
Regulierungsbehörden weltweit haben begonnen, Maßnahmen zu ergreifen, um DeFi zu regulieren und die Risiken für Investoren und den Markt insgesamt zu mindern. Dazu gehören die Einführung von KYC-Anforderungen und die Überwachung von DeFi-Plattformen, um betrügerische Aktivitäten zu erkennen und zu verhindern.
Schlussfolgerung
DeFi hat zweifellos das Potenzial, das Finanzwesen zu revolutionieren und finanzielle Inklusion zu fördern. Dennoch sollten die Risiken und Herausforderungen, die mit der verstärkten Nutzung von DeFi einhergehen, nicht übersehen werden. Regulierungsbehörden und Akteure in der Branche sollten zusammenarbeiten, um das Potenzial von DeFi zu maximieren und gleichzeitig eine sichere und stabile Finanzumgebung zu gewährleisten.
