Blockketten und Banken: Endlich zusammen?
Tokenisierung, der auf der Blockkette basierende Besitz und Austausch realer Vermögenswerte, war eines der Schlagwörter auf der diesjährigen Sibos-Konferenz in Toronto, der jährlichen Technologiekonferenz der globalen Bankenbranche.
Während alteingesessene Akteure in der Kryptowährungsbranche wahrscheinlich die Augen verdrehen und sich an die „Blockkette, nicht Bitcoin“-Erzählung erinnern, die in etwa 2016 beliebt war, entwickeln sich sowohl öffentliche als auch private Blockketten weiter und konvergieren laut einigen Experten möglicherweise.
Auf der einen Seite befinden sich Banken und Finanzinstitutionen, deren Blockkettenaktivitäten weitgehend darauf beschränkt waren, private Netzwerke zu nutzen, die durch angeblich kostensparende Effizienzen attraktiv sind. Diese Unternehmen planen nun Tokenisierungsstrategien, um alles von Geldmarktfonds bis hin zu großen, aber illiquiden Märkten und Bereichen wie Immobilien zu digitalisieren. Auf der anderen Seite stehen öffentliche Blockkettenökosysteme, die nach Vermögenswertdiversifizierung suchen, um Bereiche wie dezentralisierte Finanzen (DeFi) anzukurbeln.
Sergey Nazarov, Mitbegründer des dezentralisierten Oracle-Netzwerks Chainlink, glaubt, dass der größte Markt für von Banken tokenisierte reale Vermögenswerte öffentliche Blockkettenprotokolle sein werden, die eine diversifizierte Sicherheit benötigen. Laut Nazarov werden die öffentlichen Blockkettenprotokolle bereit sein, einen hohen Preis für diese diversifizierte Sicherheit zu zahlen. Die Erträge aus der öffentlichen Blockkettenwelt werden für Banken sehr attraktiv sein, und öffentliche Blockkettenprotokolle werden erheblich von den von Banken tokenisierten Vermögenswerten profitieren, die in ihre Protokolle eingefügt werden.
Natürlich werden Banken in den USA voraussichtlich vorsichtig vorgehen, da die Regulierungsbehörden sie nach dem Preisverfall im letzten Jahr und dem Zusammenbruch der FTX-Börse davon abhalten, irgendetwas mit Kryptowährungen zu tun zu haben. Im Gegensatz dazu könnten Europa und Asien den USA einen Schritt voraus sein, da es in diesen Gerichtsbarkeiten relative Klarheit gibt.
Es scheint jedoch auch eine gewisse Konvergenz bei den Ethereum-kompatiblen Produkten und Dienstleistungen für Unternehmen zu geben. Letzte Woche wurden Ankündigungen von Citibank gemacht, die pilotweise tokenisierte Einlagen und eine Handelsfinanzierungsanwendung einführen. Auch Taurus, eine institutionelle Verwahrstelle, die unter anderem mit der Deutschen Bank zusammenarbeitet, hat Details zu einem Tokenisierungssystem veröffentlicht.
JPMorgan und Ethereum
Die Tokenisierung ist nicht neu. Sie war das Ziel von Mega-Bank JPMorgan, seit das Unternehmen 2015 sein Blockkettenprogramm gestartet und Quorum, seine private Fork des Ethereum-Codes, veröffentlicht hat. JPMorgans Onyx Digital Assets-Plattform, die mit dem tokenisierten Fiat JPM Coin abwickelt, hat seit ihrer Einführung vor einigen Jahren bereits über 900 Milliarden Dollar an Transaktionen abgewickelt. Der Schritt zur öffentlichen Ethereum-Hauptkette war und ist immer eine heikle Sache, da Banken in der Regel öffentliche Blockketten als mehr oder weniger „radioaktiv“ betrachten, sowohl aus Reputationssicht als auch aus Gründen der Einhaltung von Vorschriften.
Laut Tyrone Lobban, dem Leiter von JPMorgans Onyx Digital Assets, hat sich die öffentliche Ethereum-Blockkette im Laufe der Zeit stark weiterentwickelt, vom Proof-of-Work-Konsensmechanismus zum Proof-of-Stake. Pläne zur Einführung besserer Skalierungstechnologien und mehrerer Datenebenen auf Ethereum könnten auch die Bedürfnisse von Unternehmen im Laufe der Zeit befriedigen. Die Kombination aus Sicherheit und Flexibilität könnte öffentliche Blockketten für Banken attraktiv machen.
Franklin Templeton
Obwohl sich die regulatorische Umgebung in den USA als unsicher erweist, hat der 1,4 Billionen Dollar schwere Investmentriese Franklin Templeton den Schritt auf öffentliche Blockketten gewagt. Das Unternehmen begann 2019 mit der Erforschung der Technologie, da es seine eigene Übertragungsagenturarbeit durchführte, bei der der Besitz und der Kauf von Anteilen an einem Investmentfonds erfasst wurden. Das Unternehmen erkannte, wie hohe Kosten mit dieser Aufgabe verbunden sind und führte einen Pilotversuch durch, um die Übereinstimmung der Daten auf der öffentlichen Blockkette mit den traditionellen Aufzeichnungen der Übertragungsagentur zu demonstrieren. Nachdem die US Securities and Exchange Commission (SEC) davon überzeugt wurde, dass die Daten korrekt sind, hat Franklin Templeton den Fonds seit anderthalb Jahren als Token auf einer öffentlichen Blockkette betrieben.
Sandy Kaul, Leiterin von Franklin Templetons Digital Assets, verwies auch auf die Entwicklung der öffentlichen Ethereum-Blockkette und ihren Wechsel zu Proof-of-Stake. Sie glaubt, dass es für private Blockketten sehr schwierig sein wird, mit dem Innovationstempo und den Kostenvorteilen der großen öffentlichen Blockketten Schritt zu halten.
Die Tokenisierungsdienste von Citi
Wie JPMorgan ist auch Citi kein Neuling im Bereich digitaler Vermögenswerte. Bereits 2015 begann das Unternehmen mit der Arbeit an Blockketten im Innovation Lab. Anfang dieses Jahres stellte Citi den erfahrenen Blockchain-Experten Ryan Rugg ein, der zuvor für IBM und R3 tätig war, um die neue Abteilung für Tokenisierungsdienste des Unternehmens zu leiten. Der Tokenisierungspilot von Citi arbeitet derzeit im Rahmen einer behördlich genehmigten, permissionierten Netzwerk in den USA und Singapur.
Laut Rugg arbeitet Citi an einem gemeinsamen Marktnetzwerk mit digitalen Vermögenswerten zusammen mit der Federal Reserve Bank of New York und mehreren Banken und Branchenteilnehmern. Sie betont die Bedeutung der Interoperabilität zwischen den tokenisierten Fiat-Angeboten der Banken: Kunden wollen grenzüberschreitende Liquidität über mehrere Banken und Gerichtsbarkeiten hinweg, anstatt in einem isolierten System festzustecken.
JPMorgan und Citi haben zwar Interesse an der Zusammenarbeit mit öffentlichen Blockketten gezeigt, es gibt jedoch immer noch Herausforderungen und regulatorische Hürden, die es zu überwinden gilt, bevor eine echte Interoperabilität zwischen den verschiedenen Blockketten erreicht werden kann.
